作家：中财期货

铝：

期货端，2024年3月11日-3月15日，沪铝2404轰动偏强，要点上移，报收于19295元/吨，周涨幅0.55%。适度2024年3月15日，伦铝收盘价为2277好意思元/吨，较3月8日上升41好意思元/吨；适度2024年3月15日，沪伦比8.47，较3月8日降0.12，LME三月期表面利润为负，入口窗口关闭。

宏不雅及战略方面，两会驱散，好意思国CPI超预期，市集风险偏好有所回落。

供给端妈妈 调教，世界电解铝运转产能相对握稳妈妈 调教，看护于约4200万吨/来岁妈妈 调教，内蒙和四川铝厂影响身分较小，云南铝厂提前复产预期上升，瞻望部分企业尝试3月底启动复产算作，但距丰水期仍有较万古分，即使复产其畛域亦将受限；3月14日当周世界电解铝周产量80.50万吨，较上一周握平。

需求端，3月14日当周，国内铝下流加工龙头企业开工率62.8%，较前一周升1.5个百分点；订单向头部企业转移，中小企业资金、品牌不占上风，开工渐渐；据悉，除铝箔行业施展考究外，铝杆线、铝板带等订单并未有好转，需求并不乐不雅。

库存端，适度3月14日，国内铝锭社会库存84.5万吨，较前一周同时上升2.2万吨，较3月11日涨0.3万吨；铝棒库存谋略26.19万吨，较前一周减0.11万吨。铝锭库存增幅连续放缓，库存皆备值处于历史同时低位，铝棒库存高位轰动，跟着铝水比例和下流需求普及，铝锭库存拐点渐近。

综上，好意思联储鹰派论调上升，风险偏好有所下跌；世界电解铝运转产能相对握稳，云南铝厂提前复产预期上升，受制于枯水期，复产畛域或受限；传统消耗旺季到来，除个别细分畛域外，需求规复并不乐不雅；铝锭库存增幅连续下跌，峰值渐近，皆备值处于历史同时低位，铝棒库存高位轰动；存眷后续累库幅度、下流复工进展及订单情况，薄情止盈。

氧化铝：

期货端，2024年3月11日-3月15日，氧化铝2404宽幅轰动，要点略上移，开盘3281元/吨，收至3282元/吨，较前一周涨0.15%。

供给端，当今国外身分关于铝土矿影响缩小；氧化铝运转产能有所规复，短期氧化铝供应大幅上升概率较低。

需求端，世界电解铝运转产能相对握稳，看护于约4200万吨/来岁，内蒙和四川铝厂影响身分较小，云南铝厂提前复产预期上升，瞻望部分企业尝试3月底启动复产算作，但距丰水期仍有较万古分，即使复产其畛域亦将受限，3月14日当周世界电解铝周产量80.50万吨，较上一周握平；电解铝复产需要储备原料，西南氧化铝需求增多，市集有北货南运迹象，价钱方面亦是北弱南强。

口岸库存，适度3月14日，氧化铝国内口岸谋略库存为25.19万吨，较前一周上升2.51万吨。综上，下流电解铝厂当今运转相对踏实，云南复产预期上升，3月底或开启小数复产，关于氧化铝需求有一定增多，氧化铝价钱南强北弱举座矿山和氧化铝供给改善乐不雅预期仍在，现货偏弱运转。